来源：雪球App，作者： 股民纪要，（https://xueqiu.com/8019792031/335723265）

要点（文末有彩蛋）

引言：潮玩行业迎来“黄金时代”

2024年，潮玩市场彻底“杀疯了”！泡泡玛特股价突破207港元，创历史新高；布鲁可6月9日即将入通，新品玩法引爆复购；卡游重启港股上市，奥特曼、叶罗丽IP狂揽45亿利润……

潮玩不再是小众爱好，而是席卷全球的千亿级生意。这背后，是Z世代对“情感消费”的狂热，更是IP运营、渠道下沉、全球化布局的终极对决。

一、泡泡玛特：从潮玩品牌到“全球IP生态帝国”

股价207港元！凭什么？

5月，泡泡玛特股价冲上207港元，市值突破千亿。核心驱动力是：

LABUBU3.0发售即炸裂，纽约时报、福布斯等国际媒体争相报道，POP MART APP登顶美国购物榜。

海外粉丝破787万，欧美市场增速超50%，印证“中国IP”的全球影响力。

内容为王：首本杂志《play/GROUND》卖断货

4月推出的潮玩杂志，全球线下渠道售罄，证明泡泡玛特已从“卖玩具”升级为文化输出。

未来看点：全产业链布局

IP开发（如迪士尼联名）、线下主题店、海外扩张（东南亚+欧美双线推进）。

转型目标：“东方迪士尼”式的潮玩生态平台。

二、布鲁可：6月9日入通！奥特曼+变形金刚“合体”收割玩家

恒生指数官宣！6月9日入通

5月16日，布鲁可被纳入恒生综合指数，预计6月9日进入港股通，流动性大增，机构资金或加速布局。

IP玩法升级：变形金刚“合体”逼氪

新品“变形金刚星辰版第3弹”加入合体玩法：集齐6款载具可兑换“大力神拓展包”，直接拉动复购率。

奥特曼、火影忍者等IP持续出新，覆盖6-35岁全年龄段玩家。

BFC创作赛：120城8000场，渗透校园

布鲁可的线下赛事已覆盖上海、长沙等120城，吸引学生、成年人参与，形成“社交+竞技”的潮玩文化。

投资逻辑：入通后流动性提升 + IP矩阵（奥特曼+国漫） + 渠道下沉（三四线城市）。

三、卡游：重启上市！奥特曼卡牌一年赚45亿，小学生“氪金”之王

“卡牌界茅台”有多赚？

2024年收入100.57亿，净利润44.66亿，3年复合增速78%，毛利率超60%。

核心IP：奥特曼（占收入50%+）、小马宝莉、叶罗丽。

三大护城河

IP垄断：70个顶级IP授权，自有IP“卡游三国”开始孵化。

渠道碾压：经销商覆盖全国，直营店加速扩张（如卡游旗舰店日均流水破10万）。

产能优势：自有工厂弹性生产，卡牌成本低至几毛，溢价高达百倍。

上市进程

4月14日重新递交招股书，预计2025年Q3登陆港股，或成“潮玩第三极”。

四、风险提示：潮玩不是“躺赚”生意

IP依赖风险：泡泡玛特需摆脱盲盒依赖，卡游若失去奥特曼授权将受重创。

政策监管：未成年人“氪金”卡牌可能面临更严限制。

海外扩张：文化差异可能导致IP本土化失败（如LABUBU在欧美能否长红？）。

结语：2025，潮玩行业“三国杀”开启

泡泡玛特、布鲁可、卡游，分别代表盲盒、拼装玩具、卡牌三大赛道，但终极战场都是：

IP全产业链运营（从玩具到电影、游戏）

全球化+下沉市场（欧美赚溢价，三四线赚规模）

社群经济（BFC赛事、卡牌竞技、粉丝杂志）

投资者关注点：

泡泡玛特海外增速（Q2财报）；

布鲁可6月9日入通后资金流向；

卡游IPO定价及散户认购热度。

玩家建议：

收藏党：关注LABUBU、奥特曼等限量款；

投资者：港股通开通后布局布鲁可，卡游打新可参与。

$泡泡玛特(09992)$ $布鲁可(00325)$

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